码观｜中国电力报专访源码王菂：行业拐点已到 市场空间广阔

#码观  

源码投资于科技驱动的创新，

投资于持久真实价值的创造。

本文刊载于：《中国电力报》记者：杨娜
8月底，欣旺达电动汽车电池有限公司（以下简称“欣旺达EVB”）宣布已完成约80亿元人民币的A轮融资，北京源码资本投资有限公司（以下简称“源码”）为联合领投方。本轮融资将主要用于产能建设，技术开发和产品迭代。源码在“双碳”领域的投资人、执行董事王菂接受中能传媒采访时表示：“二线动力电池厂商依然存在数家千亿级以上的机会。”中能传媒：源码成为欣旺达EVB首轮投资者，看中这家企业哪些优势？
王菂：成立于2014年的欣旺达EVB，致力于提供动力电池系统产品和解决方案。根据中国汽车动力电池产业创新联盟的统计，今年前7个月，欣旺达EVB在我国动力电池市场的占有率快速提升，纯电动汽车BEV产品拥有杀手级快充应用，7月已经晋级三元动力电池装车企业第3位。

源码投资欣旺达EVB，主要是有三个关键判断：首先是电动车用户普遍有里程焦虑问题，使得不少电池厂商的主要精力在续航技术路径上，但欣旺达是差异化的，主推快充，尤其在三元快充等诸多新产品路线上有较大突破，从HEV到快充、高镍，研发路径清晰、紧跟创新前沿；其次是欣旺达EVB在工艺、良率、单价的表现也非常亮眼，供应国内外头部品牌及主力车型；最后是理想和小鹏等两大头部公司战略入股欣旺达EVB，保证了较好的产业链生态。
对于欣旺达EVB而言，源码是这次联合领投四家机构里唯一一家市场化机构，其选择源码主要由于三点优势：一是源码在“双碳”领域入局早且全产业链布局，比如投资的分布式光伏联盛新能源、户用储能全球前三的德兰明海、专注电池安全的美克生能源等；二是源码是和造车新势力链接最强的头部机构之一，比如源码是理想汽车重要股东之一，从公司很早期开始投资，并连续好几轮加码，另外源码也有一部分上游节点的投资，比如易航智能等；三是源码的行业认知深，对前沿的技术学习迭代速度很快。
中能传媒：源码早期在理想汽车、小牛电动的投资，已经形成了在动力电池场景尤其是造车新势力方面的积累。您如何预测该领域的市场空间？王菂：我们觉得“双碳”是当前人类面临的一个真问题。人类对地球生存环境的美好需求越来越强烈，不论从解决人类共同面临问题的角度也好，还是从经济发展本身的规律也好，都是当下及未来很长一段时间的真需求，我们认为“双碳”相关领域市场前景广阔、积极向好。经过对“双碳”行业的深度研究，源码是沿着“源-网-荷-储”进行投资布局的。在动力电池领域，我们认为：
一是随着中国科技自立自强时代的到来，宁德时代等动力电池厂商逐步崛起，其是全球电动汽车动力电池的主要供货方，全球市占率不断提升。近几年源码快速调动了力量，从2020年就开始布局“双碳”赛道，在新能源车领域我们投资了理想汽车、小牛电动，更是理想汽车最早期投资人之一。

二是动力电池背后的To C商业属性有着巨大市场潜力。锂电池市场“水大鱼大”，且增速够快，长期看二线头部厂商依然存在数家千亿级以上的机会。尽管行业竞争激烈、产能扩张激进，但由于技术壁垒高，行业优质产能还将持续面临长期供给不足的情况，真正能把动力电池产品做好的公司很少。所谓优质产能，第一，有能力在产品研发阶段积极有效地解决车厂问题、真正使车厂的产品定义实现；第二，高良率的大规模稳定制造；第三，有前瞻性的技术特色，从而能够满足头部品牌推出前瞻性领先产品的共同研发需求。而满足这些条件的二线厂商已经逐渐浮出水面。
动力电池行业在需求端已经进入快速增长期，而供给端的技术迭代路线确定后，行业开始进入边际创新阶段，由此带来二线厂商扩大市占率的机会。但是行业的供给和需求都是分层的，只有能在国内市场占住高端场景且出海把握住主流客户需求的厂商，才有可能吃到格局变化的最大红利。

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